الذهب والفضة.. هل تُنذر المعادن النفيسة بركود اقتصادي أمريكي؟

مع ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، متجاوزةً 3300 دولار للأونصة، يتساءل المستثمرون عما إذا كان سوق المعادن النفيسة يُنذر بركود اقتصادي أمريكي وشيك.

في حين يُنظر إلى الذهب تقليديًا على أنه تحوُّط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، إلا أن أداءه مقارنةً بالفضة قد يُقدم مؤشرات أكثر دلالة.

وفقا لتقرير بلومبرج، تشير نسبة الذهب إلى الفضة، التي بلغت حاليًا أعلى مستوى لها تاريخيًا، إلى أن المستثمرين ينظرون إلى الذهب بشكل متزايد كملاذ آمن، بينما تتخلف الفضة، نظرًا لدورها المزدوج كأصل مالي ومعدن صناعي، عن الركب.

تاريخيًا، عندما ترتفع نسبة الذهب إلى الفضة بشكل حاد، كما حدث مؤخرًا، فإنها غالبًا ما تسبق أو تتزامن مع فترات الركود الاقتصادي. ويشير مايك ماكجلون، كبير استراتيجيي السلع في بلومبرج إنتليجنس، إلى أن هذه النسبة تميل إلى الارتفاع بشكل ملحوظ قبل فترات الركود. إن ارتفاع نسبة الذهب إلى الفضة عن 100، كما هو الحال الآن، يشير عادةً إلى قلق السوق، خاصةً في أوقات الضائقة المالية.

أهمية نسبة الذهب إلى الفضة

تقيس نسبة الذهب إلى الفضة عدد أونصات الفضة التي يمكن شراؤها بأونصة واحدة من الذهب. حاليًا، تُشتري أونصة من الذهب أكثر من 100 أونصة من الفضة – وهو رقم مرتفع بشكل غير معتاد.

المرة الوحيدة الأخرى التي حدث فيها هذا كانت خلال ذروة ذعر كوفيد-19. يكشف تحليل ماكجلون أن هذا الاتجاه ليس مجرد مصادفة: فقد كانت ارتفاعات النسبة تاريخيًا مترافقة مع فترات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة، والتي تُميزها الأعمدة الحمراء على الرسم البياني الذي يشير إليه ماكجلون.

يُعد الذهب في المقام الأول أصلًا ماليًا، ويُفضل استخدامه كمخزن للقيمة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. من ناحية أخرى، للفضة تطبيقات نقدية وصناعية، مما يجعلها أكثر حساسية للدورات الاقتصادية.

عندما تلوح في الأفق فترات الركود، يميل الطلب على المعادن الصناعية مثل الفضة إلى الضعف، بينما تزداد الجاذبية المالية للذهب. غالبًا ما يُنذر هذا التباين بين الذهب والفضة بتحديات اقتصادية أوسع.

هل من المرجح حدوث ركود اقتصادي أمريكي؟

مع مواجهة الولايات المتحدة لرياح اقتصادية معاكسة محتملة، يرى العديد من المحللين أن الركود سيناريو محتمل. ورغم عدم اليقين، فإن سوق المعادن الثمينة – وخاصةً ارتفاع نسبة الذهب إلى الفضة – يُشير إلى أن المستثمرين يُحوّطون رهاناتهم ضد التباطؤ الاقتصادي، مما قد يُشير إلى مخاوف بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي.

على الرغم من احتمال حدوث تباطؤ، يبقى السؤال: إلى أي مدى يُمكن أن تستمر أسعار الذهب في الارتفاع؟ في حين شهد الذهب ارتفاعًا ملحوظًا في الأشهر الأخيرة، مع تحقيق صناديق الاستثمار المتداولة لتعدين الذهب مكاسب كبيرة أيضًا، إلا أنه لا توجد إجابة واضحة.

لم يُثر ارتفاع أسعار الذهب الأخير اهتمامًا واسع النطاق بعد بالطريقة التي لفتت بها أسواق الصعود السابقة في عامي 1980 و2011، ولكن هناك دلائل على تنامي الشعور العام.

اقرأ أيضًا: نهاية المساعدات العسكرية الأمريكية لأوكرانيا.. هل أوروبا مستعدة؟

ارتفاع أسعار الذهب وتداعياته

يثير استمرار ارتفاع أسعار الذهب تساؤلاً حول ما إذا كان قد أصبح باهظ الثمن. قد يميل من يملكون الذهب بالفعل إلى بيعه، لكن ليس من الواضح تماماً ما إذا كان هذا الارتفاع في الأسعار قد بلغ ذروته.

في حين لا توجد مؤشرات واضحة على وصول الذهب إلى ذروته في السوق، إلا أن سوق الذهب يزداد ازدحاماً، حيث يعتبر العديد من المستثمرين الآن “الاستثمار طويل الأجل في الذهب” أكثر الصفقات ازدحاماً، وفقاً لدراسة حديثة أجراها بنك أوف أمريكا.

في أسواق الذهب الصاعدة السابقة، شهدت الفضة ارتفاعات كبيرة في الأسعار، وغالباً ما تجاوزت 50 دولاراً للأونصة قرب نهاية الدورة. إذا تكرر هذا النمط، فقد يرغب المستثمرون في إعادة تقييم ممتلكاتهم من الذهب، حيث قد يكون أداء الفضة مؤشراً رئيسياً على بلوغ الذهب ذروته في السوق.