بقيمة 13 مليار دولار.. إنجاز جديد لسوق الاكتتابات العامة في الشرق الأوسط خلال 2024
القاهرة (خاص عن مصر)- شهد سوق الاكتتابات العامة الأولية في الشرق الأوسط عامًا رائعًا عام 2024، حيث جمع 13 مليار دولار – وهو ثاني أفضل أداء منذ الوباء.
ووفقا لتقرير بلومبرج، سلطت بعض البدايات الفاترة الأخيرة الضوء على المخاوف المتزايدة بشأن تقييمات الشركات. نظرًا لأن اندفاع الاكتتابات العامة الأولية من المتوقع أن يمتد إلى عام 2025، يعتقد الخبراء أن حساسية التقييم ستلعب دورًا حاسمًا في تشكيل نجاح العروض المستقبلية.
على الرغم من ذلك، يظل المحللون متفائلين إلى حد كبير بشأن آفاق الاكتتابات العامة الأولية في المنطقة. يقول علي خاليبي، رئيس أسواق رأس المال في المجموعة المالية هيرميس: “يعبر المستثمرون عن حساسية أكبر بشأن التقييم. إنهم أكثر انسجامًا مع الدفع لشركات النمو بدلاً من مجرد شراء فرص العائد”.
إن هذا التحول في معنويات المستثمرين واضح بشكل خاص في أكبر العروض في الشرق الأوسط، مثل طلبات القابضة، وأوكيو إكسبلوريشن، ولولو ريتيل هولدينجز، والتي واجهت جميعها بدايات سوقية خافتة على الرغم من توليد طلب قوي.
التحديات الأخيرة في سوق الاكتتابات العامة الأولية
من المؤكد أن سوق الاكتتابات العامة الأولية في الشرق الأوسط تعج بالنشاط. ومع ذلك، شهدت بعض أكبر الصفقات لهذا العام، بما في ذلك صفقات طلبات ولولو وأوكيو، أداء تداولاتها الأولية أقل من التوقعات.
يشير المحللون إلى أن زيادة حجم عروض لولو وطلبات في وقت متأخر من العملية ربما أدى إلى زيادة العرض، مما ساهم في بداياتها الباهتة.
على الرغم من التحديات، يتوقع المشاركون في السوق استمرار زخم الاكتتابات العامة الأولية. يقول أندرو بريسكوي، رئيس نقابة أسواق رأس المال في بنك أوف أميركا في الشرق الأوسط: “لا أرى أي شيء يوقفه”.
كما يعتقد أنه في حين أن الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة ربما لم تنجح جميعها كما هو متوقع، إلا أنها لن تردع الإدراجات المستقبلية، على الرغم من أنها قد تؤثر على اهتمام المستثمرين.
اقرأ أيضًا: قائد القوات الجوية الأمريكية يثير مخاوف بشأن اتصالات إيلون ماسك مع روسيا
المشهد المتنامي للاكتتابات العامة الأولية في الخليج
لا تزال منطقة الخليج تشكل حاضنة لنشاط الاكتتابات العامة الأولية، حيث تقود الإمارات العربية المتحدة هذا النشاط باعتبارها المكان الأساسي للإدراجات في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. ومن المتوقع أن تظل الإمارات العربية المتحدة السوق الرائدة للاكتتابات العامة الأولية في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا للعام الثالث على التوالي.
في الوقت نفسه، من المتوقع أن تشهد المملكة العربية السعودية تدفقًا ثابتًا من الاكتتابات العامة الأولية في عام 2025، مدعومة بعدد متزايد من الشركات التي تسعى إلى الاستفادة من الاتجاهات الاقتصادية الإيجابية في البلاد.
يتوقع خاليبي من المجموعة المالية هيرميس أن تشهد المملكة العربية السعودية أعلى عدد من الاكتتابات العامة الأولية العام المقبل، مشيرًا إلى أن العديد من الشركات نمت بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية وتتطلع الآن إلى الاستفادة من الظروف المواتية للسوق.
يشمل ذلك كل من الشركات الخاصة والمملوكة للدولة، بدءًا من الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الجديدة إلى الصناعات الأكثر رسوخًا.
الإدراجات الرئيسية والتطورات الجديدة
بينما تواصل الإمارات العربية المتحدة هيمنتها على المشهد الخاص بالاكتتابات العامة الأولية في المنطقة، فإن دولًا مثل عُمان تحقق خطوات كبيرة.
تم دعم سوق الاكتتابات العامة الأولية في عُمان من خلال عمليات الإدراج الكبيرة، مثل OQ، وتخطط السلطنة لخصخصة حوالي 30 أصلًا، بما في ذلك شركات مملوكة للدولة مثل مجموعة أسياد وشركة عمان لنقل الكهرباء.
ومن المتوقع أيضًا أن تشهد الإمارات العربية المتحدة عمليات اكتتاب عامة أولية رفيعة المستوى، بما في ذلك الإدراج المحتمل لشركة الاتحاد للطيران، والتي قد تصبح أول شركة طيران مقرها الخليج تطرح أسهمها للاكتتاب العام.
علاوة على ذلك، تستعد دبي للعديد من عمليات الاكتتاب العامة الأولية المحتملة الأخرى، بما في ذلك عمليات الإدراج من قبل شركات العقارات وعلامة تجارية رائدة للشيشة.
خط الاكتتابات العامة الأولية المتنامي في السعودية
من ناحية أخرى، تشهد المملكة العربية السعودية زيادة في نشاط الاكتتاب العام الأولي، مع وجود خطط لعدة عمليات إدراج رئيسية، بما في ذلك شركة الطيران منخفضة التكلفة فلاي ناس، ومنصة الشراء الآن والدفع لاحقًا تابي، وشركة التكنولوجيا إجادة.
كما أشار صندوق الثروة السيادية في البلاد إلى خطط لبيع حصص في العديد من الكيانات المملوكة للدولة، مثل شركة تشغيل الموانئ وشركة المشتريات الطبية نوبكو.
ويتوقع خاليبي أن تشهد المملكة عددًا كبيرًا من الاكتتابات العامة الأولية العام المقبل، خاصة وأن الشركات العامة والخاصة تسعى إلى الاستفادة من الاتجاهات الاقتصادية الكلية المواتية والطلب المتزايد على رأس المال.
تدفقات الاستثمار الدولي وديناميكيات السوق
من المتوقع أن يستمر تدفق رأس المال الدولي إلى الشرق الأوسط، مدفوعًا بالوزن المتزايد للاكتتابات العامة الأولية الإقليمية في مؤشرات الأسهم العالمية.
وفقًا لرامي سيداني، رئيس الاستثمارات الحدودية في شركة شرودر لإدارة الاستثمار، فإن الارتفاع في نشاط الاكتتاب العام الأولي جعل الشرق الأوسط جزءًا لا يتجزأ من محافظ الاستثمار العالمية، مما يجعل من الصعب على مديري الصناديق الدوليين تجاهل المنطقة.
ومن أبرز الاتجاهات المشاركة المتزايدة للمستثمرين الأجانب في القوائم في الشرق الأوسط. على سبيل المثال، شهد الاكتتاب العام الأولي لشركة لولو مشاركة كبيرة من كبار اللاعبين الدوليين مثل مجموعة فانغارد وصندوق الثروة السيادية السنغافوري GIC.
علاوة على ذلك، خصصت شركة أرامكو السعودية 60٪ من بيع أسهمها القائمة بقيمة 12 مليار دولار للمستثمرين الأجانب، وهي زيادة ملحوظة عن إدراجها في عام 2019، حيث تم بيع 23٪ فقط من الأسهم دوليًا.
مستقبل الاكتتابات العامة الأولية في الخليج
على الرغم من التحديات التي واجهتها الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة، لا تزال سوق الاكتتابات العامة الأولية في الشرق الأوسط نابضة بالحياة.
مع تطلع المزيد من الشركات إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2025، سيتعين على المستثمرين أن يصبحوا أكثر تمييزًا، خاصة وأن الشركات ستضطر إلى التنافس على الاهتمام وسط تدفق القوائم الجديدة.
يشير سامر دغيلي، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية في بنك إتش إس بي سي في الشرق الأوسط، إلى أن الشركات التي تتطلع إلى تقديم عروض متابعة ستحتاج إلى تقديم قصة نمو قوية لجذب المستثمرين.
لا تظهر طفرة الاكتتابات العامة الأولية أي علامة على التباطؤ، حيث تعمل جهود التنويع الاقتصادي في المنطقة، والإدراجات الاستراتيجية، واهتمام المستثمرين الدوليين على دفع الزخم. ومع ذلك، فإن نجاح الاكتتابات العامة الأولية المستقبلية سيعتمد على قدرة المنطقة على موازنة الطلب على النمو مع واقع ضغوط تقييم السوق.
