الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة وسط مؤشرات على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي

أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة، يوم الأربعاء، مما يشير إلى تحول في توقعاته، حيث أشار صانعو السياسات إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي وأن المسار المستقبلي لا يزال غامضًا.

وفقا لتقرير بلومبرج، يأتي هذا القرار وسط ضغوط متزايدة من الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة، وتزايد المخاوف بشأن تأثير الرسوم الجمركية واستمرار التضخم.

تقييم اقتصادي أكثر دقة

في بيانها الصادر بعد الاجتماع، أقرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأن “نمو النشاط الاقتصادي تباطأ في النصف الأول من العام”، وهو تغيير ملحوظ عن البيانات السابقة التي وصفت الاقتصاد بأنه يتوسع “بوتيرة قوية”.

يشير هذا التخفيض في لهجته إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بدأوا يرون المزيد من التحديات، وقد يقتربون من خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

صوّتت اللجنة بأغلبية 9 أصوات مقابل صوتين على إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المرجعية في نطاق يتراوح بين 4.25% و4.5%، مع الحفاظ على هذا المستوى في جميع اجتماعاتها حتى الآن في عام 2025.

عارض المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان هذا القرار، مطالبين بخفضه بمقدار ربع نقطة مئوية، مسجلين بذلك أول معارضة مزدوجة من أعضاء مجلس الإدارة منذ عام 1993.

ضغط من البيت الأبيض وتداعيات الرسوم الجمركية

على الرغم من مطالبات الرئيس ترامب العلنية – حيث أصرّ في منشوره الأخير على وسائل التواصل الاجتماعي على أن الاحتياطي الفيدرالي “يجب أن يخفض السعر الآن” – إلا أن اللجنة قاومت الضغوط السياسية.

يرغب معظم صانعي السياسات في التريث وتقييم تأثير نظام ترامب الجمركي العدواني على التضخم، والذي من المتوقع أن يؤدي في النهاية إلى ارتفاع الأسعار وربما تباطؤ النمو أكثر.

أكدت اللجنة أن سوق العمل لا يزال “متماسكًا” وأن التضخم “مرتفع بعض الشيء”، لكنها تراجعت عن تقييمها السابق بأن عدم اليقين الاقتصادي قد تضاءل، محذرة بدلاً من ذلك من أنه “لا يزال مرتفعًا”.

المعارضة وعدم اليقين داخل الاحتياطي الفيدرالي

يعكس تصويت والر وبومان ضد الأغلبية نقاشات متعمقة داخل البنك المركزي. أشار والر، الذي عارض سابقًا سياسة الميزانية العمومية، إلى مؤشرات ضعف رواتب القطاع الخاص كمصدر قلق. لبومان تاريخ حديث في تفضيل تخفيضات أو تغييرات أقل حدة في السياسات.

تشير التوقعات الداخلية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر يونيو إلى أن المزيد من صانعي السياسات يفكرون في تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، حيث فضّل البعض ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات. ويراهن مراقبو السوق بشكل متزايد على إجراء تخفيض في سبتمبر، حيث تشير العقود الآجلة إلى احتمال بنسبة 60% لخفض الأسعار.

اقرأ أيضا.. بعد كارثة روسيا.. أقوى 5 زلازل مسجلة في التاريخ

الرسوم الجمركية، الناتج المحلي الإجمالي، واتجاهات سوق العمل

ترسم البيانات الاقتصادية الأخيرة صورة متباينة. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة سنوية قدرها 3% في الربع الثاني، منتعشًا من انكماش بنسبة 0.5% في الفترة السابقة – وهو تغيير مدفوع إلى حد كبير بتسريع الشركات للواردات قبل فرض رسوم جمركية جديدة. مع ذلك، نما إنفاق المستهلكين بأبطأ وتيرة له في أرباع متتالية منذ بدء الجائحة.

لم تُؤدِّ الرسوم الجمركية حتى الآن إلى ارتفاع التضخم بشكل كامل أو إلى ارتفاع البطالة، على الرغم من ملاحظة ارتفاع أسعار السلع المتأثرة بالرسوم الجمركية – مثل الألعاب والملابس والإلكترونيات. انخفض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.1%، متأثرًا بحملة الإدارة الصارمة على الهجرة، والتي أدت إلى تضييق الخناق على عرض العمالة.

لا يزال عدم اليقين قائمًا

مع تمسك الاحتياطي الفيدرالي بموقفه، يترقب المستثمرون وصانعو السياسات على حد سواء المزيد من علامات التباطؤ الاقتصادي أو استمرار التضخم.

من المقرر أن يُلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، كلمة أمام وسائل الإعلام لتوضيح توقعات البنك المركزي. والجدير بالذكر أن المحافظ أدريانا كوغلر غابت عن هذا الاجتماع لأسباب شخصية.

في الوقت الحالي، يُوازن الاحتياطي الفيدرالي بين مخاطر التسرع في اتخاذ إجراءات التحفيز ومخاطر الانتظار طويلًا – مما يُؤكد مدى استمرار حالة عدم اليقين في إضفاء غموض على الصورة الاقتصادية الأمريكية.