الشركات الأمريكية تصل في التخلف عن سداد القروض لأعلى مستوى منذ 10 أعوام

تكافح الشركات الأمريكية لمواكبة سداد القروض بأعلى معدل منذ ما يقرب من ثماني سنوات، مما أثار مخاوف بين المحللين الماليين بشأن الآثار الأوسع على أسواق الديون للشركات.

وفقا لفاينانشال تايمز، اعتبارًا من نهاية عام 2024، تأخر سداد أكثر من 28 مليار دولار من قروض البنوك للشركات لمدة شهر واحد على الأقل، بزيادة قدرها 2.2 مليار دولار في الربع الأخير وحده، وفقًا للبيانات التي جمعتها BankRegData.

بينما يظل الاقتصاد الأمريكي قويًا، فإن أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة وسياسات التعريفات الجمركية الوشيكة في ظل إدارة ترامب تهدد بتفاقم الضغوط المالية على الشركات. على عكس الأنواع الأخرى من الديون، عادة ما يكون لقروض البنوك للشركات أسعار فائدة متغيرة، مما يعني أنها تتقلب مع تحركات الأسعار الأوسع، مما يجعل المقترضين عرضة لفترات طويلة من التكاليف المرتفعة.

الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تحت الضغط

حذر ديفيد هاملتون، رئيس قسم الأبحاث والتحليلات في موديز، من أن الشركات المتوسطة الحجم معرضة للخطر بشكل خاص في هذه البيئة. وقال: “الشركات الكبيرة تعمل بشكل جيد، ولكن هناك عدد متزايد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي لا يقدم لها الاقتصاد المساعدة الكافية”.

على الرغم من انخفاض اقتراض العملاء من الشركات بمقدار 100 مليار دولار في الربع الرابع، فإن جزءًا من هذا الانخفاض يُعزى إلى إعادة التصنيف التنظيمي للقروض للشركات. وفي الوقت نفسه، ارتفعت معدلات التأخر في السداد لجميع الائتمان للشركات، بما في ذلك القروض من البنوك الأمريكية للشركات المحلية والأجنبية، إلى 1.3٪ – وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2017.

أقرا أيضا.. اليابان تراهن بـ1.5 مليار دولار على الخلايا الشمسية فائقة الرقة في تحدٍ للصين

أسعار الفائدة والتضخم تؤثر على سداد القروض

تبددت الآمال في التخفيف من تكاليف الاقتراض المرتفعة بعد توقف التضخم في أوائل عام 2025. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3٪ في يناير، مدفوعًا جزئيًا بارتفاع تكاليف الغذاء، مما يجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي تبرير تخفيضات أسعار الفائدة. ويخشى المحللون أن تؤدي التعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب إلى إشعال فتيل التضخم، مما يؤخر أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة.

وأضاف هاملتون: “إذا استمرت التعريفات الجمركية لفترة كافية، فإنها ستفرض تكلفة اقتصادية هائلة على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم”. والافتقار إلى المرونة المالية بين الشركات الصغيرة يجعلها عرضة بشكل خاص لهذه التحولات الاقتصادية.

البنوك تحافظ على التفاؤل، لكن المخاطر لا تزال قائمة

على الرغم من ارتفاع معدلات التخلف عن السداد، لم تدق البنوك الكبرى أجراس الإنذار بعد. وأشار الرئيس التنفيذي لبنك أوف أميركا، برايان موينيهان، إلى أن عملاء الشركات الصغيرة لا يزالون متفائلين بشأن آفاقهم المالية. ومع ذلك، يشير التاريخ إلى أن ضائقة الائتمان للشركات تتخلف عادة عن أنواع أخرى من الديون.

بعد الوباء، ارتفعت معدلات التخلف عن السداد بسرعة لقروض السيارات وديون بطاقات الائتمان، تليها قروض العقارات التجارية. ولكن القروض للشركات لم تبدأ في رؤية معدلات تأخر في السداد مرتفعة إلا في أواخر عام 2023. وفي حين أن المستويات الحالية أقل بكثير من معدل التأخر في السداد بنسبة 5% الذي شهدناه خلال الأزمة المالية في عام 2008، يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن الأسوأ ربما لم يأت بعد.

آفاق الديون للشركات في عام 2025

يظل الشاغل الرئيسي في المستقبل هو التأثير الطويل الأجل للرسوم الجمركية والتضخم على المقترضين من الشركات. وفي حين قد تتمكن الشركات المتعددة الجنسيات الكبيرة من استيعاب التكاليف الأعلى، فقد تواجه الشركات الصغيرة ضائقة مالية بسبب سلاسل التوريد الأكثر صرامة وقيود رأس المال.

واختتم هاملتون حديثه قائلاً: “يبدو أن توقعاتنا للضائقة المالية ستظل مرتفعة”. ومع تصاعد حالة عدم اليقين الاقتصادي، يحذر المحللون من أن استمرار الضغوط المالية على الشركات الأمريكية قد يكون له عواقب دائمة على الاقتصاد الأوسع.