خبير اقتصادي يتوقع وصول الدولار لـ59 جنيها خلال عام لهذا السبب.. اعرف التفاصيل

سعر الدولار مقابل الجنيه .. أشاد هاني توفيق الخبير الاقتصادي المصري، بخطوة البنك المركزي المصري برئاسة حسن عبدالله، محافظ البنك المركزي، تفعيل العقود الآجلة غير القابلة للتسليم NDF المتعلقة بعقود تجارية ، والتى تتضمن سعر الدولار المتوقع لمدة عام.

جولدمان ساكس: الجنيه المصري لم يعد بحاجة للدعم بسبب التدفقات الدولارية الأخيرة

وكتب هاني توفيق منشورا على صحفته على موقع التواصل الاجتماعي فيس بوك قائلا: أحيي محافظ المركزي على اتباعه سياسة نقدية رشيدة ومتزنة وسيطرته على إنفلات سعر الصرف وفي هذا الشأن أثنى على قراره بتفعيل العقود الآجلة غير القابلة للتسليم NDF المتعلقة بعقود تجارية، والتي تتضمن سعر الدولار المتوقع لمدة عام وتعكس تخفيضًا تدريجيًا في قيمة الجنيه بما يمثل فرق التضخم بين مصر وأمريكا.

وأضاف توفيق: أعتقد أن هذه السياسة النقدية الرشيدة والمتفق عليها علميا هي خطوة موفقة في طريق القضاء بالكامل على السوق السوداء للدولار”.

ونشر هاني توفيق جدولا يوضح سعر الدولار المتوقع لمدة عام من خلال العقود الآجلة غير القابلة للتسليم NDF، والذي جاء كالتالي:

.EGYPTIAN POUND ONSHORE HEDGING – VANILLA FORWARD
• Indicative levels as at 13 June 2024 (04:30 pm CLT)
Spot Reference 47.6500 / 47.7500
Tenor
Bank Buys USD
Bank Sells USD
1 Month
48.2010
48.7267
3 Months
49.4079
50.6798
6 Months
51.1878
53.5608
9 Months
52.8782
56.3544
12 Months
54.5001
59.0221
Above rates are indicative and subject to market fluctuations

جدير بالذكر أنه يعد فهم كيفية تسعير العقود الآجلة غير القابلة للتسليم أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة للمستثمرين والشركات المشاركة في المعاملات الدولية ومن خلال النظر في عوامل مثل أسعار الفائدة وأسعار الصرف وتوقعات السوق، يمكن حساب تسعير صناديق الاستثمار الوطنية واستخدامها كأداة لإدارة المخاطر.

ما العقود الآجلة غير القابلة للتسليم NDF:

ومع تزايد ترابط الاقتصاد العالمي، تتعرض الشركات والمستثمرون لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، مما يجعل صناديق التنمية الوطنية أداة حاسمة في إدارة المخاطر المالية والعقود الآجلة غير القابلة للتسليم هي عقود مشتقة تسمح للأطراف بتثبيت سعر صرف مستقبلي لزوج من العملات المحدد دون تبادل العملات الأساسية فعليًا عند الاستحقاق.

كيف يتم تسعير NDFs؟

يعد فهم العوامل التي تحدد أسعارها أمرًا ضروريًا لاتخاذ قرارات مستنيرة عند الدخول في هذه الاتفاقيات.

وسوق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم هو سوق مالي يوفر منصة للتحوط والمضاربة بالعملات غير القابلة للتحويل بحرية وفي البلدان التي لديها ضوابط على رأس المال أو قيود على قابلية تحويل عملتها المحلية، يوفر سوق NDF بديلاً للمشاركين لإدارة مخاطر عملتهم.

وفي سوق NDF، يدخل المشاركون في اتفاقيات لشراء أو بيع مبلغ محدد من العملة غير القابلة للتحويل بسعر صرف محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي وعلى عكس العقود الآجلة التقليدية، تتم تسوية NDFs بعملة مختلفة قابلة للتحويل بحرية، وعادة ما تكون الدولار الأمريكي وهذا يسمح للمشاركين بالتحوط من تعرضهم للعملات غير القابلة للتحويل دون انتهاك ضوابط رأس المال.

وإن دور سوق NDF يتجاوز التحوط كما أنه يوفر وسيلة للمضاربين لاتخاذ مواقف بشأن الحركة المستقبلية للعملات غير القابلة للتحويل بحرية ويمكن للمضاربين الاستفادة من فهمهم للعوامل الاقتصادية والسياسية التي تؤثر على هذه العملات لتحقيق الربح المحتمل من التقلبات في قيمتها.

ولفهم كيفية طريقة عمل العقود الآجلة غير القابلة للتسيلم،لنفترض أن شركة مصرية تريد التحوط من تعرضها للتقلبات في سعر صرف الجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي فإنها تطلبالدخول في عقد NDF مع الطرف المقابل، ويوافقون على تبادل مبلغ معين مقابل الدولار الأمريكي بسعر ثابت في نهاية مدة العقد.

ويتم احتساب الفرق بين سعر الصرف المتفق عليه وسعر الصرف السائد في تاريخ التسوية وإذا انخفضت قيمة الجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي، يدفع الطرف المقابل للشركة الفرق وعلى العكس من ذلك، إذا ارتفعت قيمة الجنيه المصري ، تدفع الشركة للطرف المقابل.

وتسمح عملية تسوية NDFs للشركات بإدارة مخاطر عملتها دون الحاجة إلى التسليم الفعلي للعملة وهذا يوفر المرونة والراحة في استراتيجيات التحوط ويساعد على تخفيف الخسائر المحتملة بسبب تحركات أسعار الصرف السلبية.

تسعير عقود NDF
يتضمن تسعير العقود الآجلة غير القابلة للتسليم منهجية شاملة تأخذ في الاعتبار عوامل مختلفة وصيغة تسعير NDF وأحد الجوانب الحاسمة هو فروق أسعار الفائدة بين العملتين المشاركين في العقد ويعكس فرق أسعار الفائدة التفاوت في أسعار الفائدة بين البلدان ويؤثر بشكل مباشر على تسعير صناديق التنمية الوطنية.

وعادة ما يؤدي ارتفاع فروق أسعار الفائدة إلى ارتفاع أسعار صناديق الاستثمار الوطنية، حيث يسعى المستثمرون إلى الحصول على تعويض أكبر عن المخاطر المرتبطة بتقلبات العملة.

وتعد سيولة السوق عاملاً حاسماً آخر في التسعير الآجل غير القابل للتسليم حيث تشير السيولة إلى سهولة شراء أو بيع عقود NDF في السوق وتؤدي السيولة المرتفعة إلى تضييق فروق أسعار العرض والطلب وانخفاض تكاليف المعاملات، مما يجعل عقود صندوق التنمية الوطنية أكثر جاذبية للمستثمرين.

تلعب التوقعات حول تحركات العملة المستقبلية دورًا مهمًا في تسعير NDF ويقوم المتداولون والمشاركين في السوق بتحليل المؤشرات الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية وسياسات البنك المركزي لتحديد الاتجاه المحتمل لزوج العملات وإذا كانت التوقعات تشير إلى انخفاض قيمة العملة، فإن سعر NDF سيعكس خصمًا لمراعاة الخسارة المحتملة وعلى العكس من ذلك، إذا كانت التوقعات تتوقع ارتفاع قيمة العملة، فإن سعر NDF سوف يشتمل على علاوة.

ولذلك، فإن تسعير عقود NDF ينطوي على النظر في عوامل مختلفة مثل فروق أسعار الفائدة، وسيولة السوق، والتوقعات بشأن تحركات العملة المستقبلية.