تجاوز ارتفاع الذهب هذا العام السلع الأخرى مثل النفط والنحاس ، مما يميزه في الأسواق العالمية ويرجع ارتفاع أسعار الذهب جزئيا إلى مشتريات البنوك المركزية، التي أصبحت عاملا مهما في السنوات الأخيرة.
المركزي: ارتفاع قيمة أرصدة الذهب باحتياطي النقد الأجنبي إلى 10.262 مليار دولار
وبحسب محللين في شركة بي سي إيه للأبحاث في مذكرة صدرت اليوم الجمعة، فإن البنوك المركزية، وخاصة تلك الموجودة في الأسواق الناشئة، وسعت احتياطياتها من المعدن الأصفر، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه.
وساهمت هذه المشتريات في استدامة الطلب على المعدن الأصفر، مما يدعم إمكانية ارتفاع الأسعار بشكل أكبر في المستقبل القريب.
وفي السنوات الأخيرة، أصبحت البنوك المركزية واحدة من أهم محركات الطلب على الذهب .. وقال المحللون: “بلغت مشتريات البنوك المركزية في النصف الأول من هذا العام أعلى مستوياتها في النصف الأول من العام منذ عام 2000”.
على مدى العامين الماضيين، كانت البنوك المركزية مسؤولة عن نحو ربع الطلب العالمي على المعدن الأصفر ــ أكثر من ضعف المتوسط الذي بلغ 11% في السنوات الخمس السابقة.
وقادت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة هذه الحملة، فزادت احتياطياتها من المعدن النفيس لأسباب استراتيجية متنوعة.
ترتبط الأسباب وراء مشتريات البنوك المركزية من الذهب بعدة عوامل رئيسية فقيمة المعدن النفيس مدعومة بمعروضه المحدود، والذي يختلف عن العملات الورقية التي قد تكون عرضة للتضخم أو انخفاض القيمة بسبب زيادة المعروض النقدي.
ونتيجة لذلك، يعمل الذهب كتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة، وهما اعتباران مهمان بالنسبة للبنوك المركزية.
وعلاوة على ذلك، لا يحمل المعدن النفيس مخاطر الائتمان أو مخاطر الطرف المقابل، مما يوفر للبنوك المركزية ضمانة ضد عدم الاستقرار الاقتصادي أو الاضطرابات المالية.
وبحسب أحدث مسح أجراه مجلس الذهب العالمي حول احتياطيات المعدن النفيس لدى البنوك المركزية، فإن آفاق استمرار الطلب من جانب البنوك المركزية قوية.
ووجد الاستطلاع أن 81% من البنوك المركزية تتوقع ارتفاع احتياطيات الذهب العالمية خلال العام المقبل، وهي أعلى نسبة في تاريخ الاستطلاع الممتد لست سنوات.
ولا يقتصر هذا الشعور على المستوى العالمي؛ إذ يتوقع 29% من البنوك المركزية على وجه التحديد أن ترتفع احتياطياتها من الذهب، مما يشير إلى التزام قوي بمزيد من التراكم.
ومن بين اللاعبين الرئيسيين في موجة مشتريات المعدن النفيس هذه بنك الشعب الصيني فمنذ عام 2022، نجح بنك الشعب الصيني في زيادة احتياطياته من الذهب بمقدار 316 طناً مترياً، بمعدل 11 طناً شهرياً.
ومع ذلك، لم يبلغ بنك الشعب الصيني عن أي مشتريات جديدة خلال الأشهر الأخيرة (من مايو إلى يوليو 2023)، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان ارتفاع أسعار الذهب قد تسبب في توقف مؤقت لمشترياته.
ويعتقد محللو بي سي إيه ريسيرش أنه في حين أن بنك الشعب الصيني قد يكون حساسًا لتقلبات الأسعار قصيرة الأجل، فإن استراتيجيته طويلة الأجل لتنويع استثماراته بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار الأمريكي ستظل العامل المهيمن.
ويلعب المعدن النفيس دوراً حاسماً في جهود الصين الرامية إلى تقليص اعتمادها على الدولار، ومن المرجح أن تدعم هذه الضرورة الاستراتيجية عمليات الشراء المستقبلية، بغض النظر عن اتجاهات الأسعار في الأمد القريب.
تاريخيا، كان بنك الشعب الصيني معروفا بغموضه فيما يتصل بمشتريات المعدن النفيس، حيث كان غالبا ما يكشف عن الزيادات الكبيرة فقط بعد سنوات من التراكم. على سبيل المثال، في عام 2015، كشفت الصين أنها زادت احتياطياتها من الذهب بنسبة 60% على مدى السنوات الست السابقة، والتي لم يتم خلالها الإبلاغ عن أي مشتريات.
وعلى الرغم من موجة شراء المعدن النفيس التي شهدتها الصين مؤخراً، فإن الذهب لا يزال يشكل 4.9% فقط من إجمالي احتياطياتها، مقارنة بمتوسط 15% في الاقتصادات الأخرى ذات الدخل المتوسط المرتفع وهذا يترك مجالاً كبيراً لمزيد من التراكم.
إذا قرر بنك الشعب الصيني زيادة حصة الذهب في احتياطياته إلى 15% على مدى العقد المقبل، فسوف يحتاج إلى شراء نحو 120 طناً من الذهب كل ربع سنة، وهو ما يمثل 11% من الطلب العالمي السنوي على المعدن النفيس عند المستويات الحالية ومن شأن مثل هذه الزيادة أن تؤثر على سوق الذهب، مما يؤدي إلى تعزيز الأسعار بشكل أكبر.
ولكن الصين ليست وحدها في حماسها للذهب فقد عززت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة الأخرى أيضاً احتياطياتها من الذهب بشكل كبير في السنوات الأخيرة وعلى سبيل المثال، حددت بولندا صراحة هدفاً لزيادة حصة الذهب في احتياطياتها من 13.5% إلى 20% في السنوات المقبلة.
واشترى البنك المركزي البولندي بالفعل 149 طنًا متريًا من المعدن النفيس منذ الربع الثاني من عام 2023، ومن المتوقع إجراء المزيد من المشتريات ويتماشى هذا مع الاتجاه الأوسع بين البنوك المركزية في الأسواق الناشئة لتنويع احتياطياتها والحد من تعرضها للدولار الأمريكي.
وعلى نحو مماثل، عمل بنك الاحتياطي الهندي على زيادة احتياطياته من المعدن النفيس بشكل مطرد كجزء من استراتيجية لتنويع أصوله كما أعاد بنك الاحتياطي الهندي جزءاً كبيراً من احتياطياته من المعدن النفيس من خزائن أجنبية، حيث نقل 100 طن من المملكة المتحدة إلى الهند في وقت سابق من هذا العام.
واتخذت نيجيريا خطوات مماثلة، حيث أعادت ذهبها من الولايات المتحدة إلى التخزين المحلي وتعكس هذه الخطوات رغبة متزايدة بين البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في حماية احتياطياتها من الذهب وحمايتها من المخاطر الجيوسياسية المحتملة.
