تستعد مصر لإعادة دخول أسواق رأس المال الدولية بخطط لإصدار ما يصل إلى 3 مليارات دولار من سندات اليورو وأشكال أخرى من الديون الخارجية، وفقا لما نشره موقع بلومبرج.
تمثل هذه الخطوة أول خطوة في الاقتراض منذ أواخر عام 2021، بعد فترة مضطربة اتسمت بأزمة عملة حادة.
سياق بيع سندات اليورو
وفقًا لوزير المالية أحمد كوجك، تعتزم مصر إصدار ما يقرب من 3 مليارات دولار من الديون الخارجية من خلال شرائح مختلفة خلال السنة المالية المنتهية في يونيو 2025. وبينما تظل التفاصيل المحددة حول تكوين هذا الدين غير معلنة، فهناك مؤشرات على أن جزءًا واحدًا قد يتكون من سندات إسلامية، مما يسلط الضوء على جهود الحكومة لتنويع أدوات التمويل الخاصة بها.
أقرا أيضا.. سيكم المصرية تفوز بجائزة جولبنكيان للإنسانية والزراعة المستدامة
يأتي هذا التحول الاستراتيجي بعد آخر إصدار لسندات اليورو في مصر عام 2021، خلال فترة استفادت فيها الأسواق الناشئة من ظروف الاقتراض المواتية.
الخلفية الاقتصادية
واجه اقتصاد مصر تحديات، مما أدى إلى أزمة عملة دفعت إلى إصلاحات اقتصادية عاجلة. طغت على آخر إصدار لسندات اليورو في البلاد اتجاه أوسع نطاقًا لارتفاع تكاليف الاقتراض التي بدأها سحب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتدابير التحفيز المتعلقة بالجائحة. وعلى الرغم من هذه التحديات، تعكس ظروف السوق الحالية مشهدًا أكثر ملاءمة للسندات المصرية، مع تداول الأوراق النقدية المقومة بالدولار عند أعلى مستوياتها منذ عام 2022.
نقطة التحول: من الأزمة إلى الفرصة
يمكن إرجاع إحياء سوق السندات المصرية إلى لحظة محورية في مارس 2024، عندما أبرمت البلاد صفقة تاريخية لتطوير السياحة بقيمة 35 مليار دولار مع الإمارات العربية المتحدة. ولم يمثل هذا الاتفاق أكبر استثمار داخلي في تاريخ مصر فحسب، بل قدم أيضاً تدفقاً حاسماً من الدولارات، مما عزز ثقة المستثمرين واستقرار الاقتصاد.
كان ارتفاع أسعار الفائدة، الذي ارتفع بمقدار ست نقاط مئوية، فعالاً في عكس اتجاه هروب رأس المال واستقرار الأسواق المحلية.
التداعيات على المستثمرين
مع استعداد مصر لإصدار سندات اليورو، فإن التداعيات على المستثمرين الدوليين متعددة. وقد برزت ديون البلاد المقومة بالدولار كواحدة من أفضل الديون أداءً في الأسواق الناشئة، حيث حققت عائدًا إجماليًا يتجاوز 30% هذا العام، وهو ما يزيد بثلاثة أضعاف عن المتوسط في الأسواق المماثلة.
الملاحة بين المخاطر والمكافآت
تمثل مبيعات السندات الدولية المخطط لها في مصر علامة فارقة مهمة في رحلة التعافي الاقتصادي، وتعكس التحول من الأزمة إلى الفرصة. ويعتمد التنفيذ الناجح لهذه الاستراتيجية على الحفاظ على ثقة المستثمرين والاستمرار في تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية الضرورية.
